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por nicolas larsenbanquero internacional
EyEl 1 de mayo, Fitch Solutions actualizó su previsión para 2024 para la economía española, señalando que el PIB se expandirá un 2,2% en 2024 en lugar del 1,5% que había pronosticado anteriormente. Esto sigue a la saludable tasa de crecimiento del 2,5 por ciento del país del sur de Europa para 2023. Con una miríada de factores clave que respaldan estas previsiones revisadas y optimistas, incluido un consumo interno más fuerte, un sector turístico en auge y un mercado laboral próspero, además de eso, la economía española y El año 2024 destaca claramente como un raro punto brillante en medio del pesimismo experimentado por la eurozona.
Con un crecimiento del PIB real para el primer trimestre de 2024 del 0,7 por ciento intertrimestral y del 2,4 por ciento interanual, Fitch reconoció que el desempeño de España superó con creces sus expectativas, así como Bloombergestimaciones de consenso (que indicaban un crecimiento trimestral de sólo el 0,4 por ciento) y las de varias otras instituciones importantes, entre ellas el Banco de España, la OCDE y la Comisión Europea. Los principales factores detrás de este impresionante crecimiento trimestral fueron la fortaleza del sector exterior, que representó un crecimiento del 0,5 por ciento, destacando el turismo y el consumo de los hogares, que creció un 0,3 por ciento. Mientras tanto, la inversión repuntó un 2,6% durante el período enero-marzo, después de haber sufrido anteriormente una contracción de dos trimestres.
El sólido desempeño de España en el primer trimestre es particularmente encomiable dadas las luchas de largo plazo que enfrentan la mayoría de los países de la eurozona y que se seguirán sintiendo profundamente en 2024, incluida una inflación sostenida por encima del objetivo y tasas de interés más altas durante un período más largo. De hecho, el Ministro de Economía, Comercio y Empresas de España, Carlos Cuerpo Caballero, destacó que el fuerte crecimiento trimestral puso de relieve el crecimiento «diferenciado» de España respecto a otras economías de la eurozona, «lo cual es de particular importancia en un entorno internacional caracterizado por una alta incertidumbre sobre lo que estamos haciendo». experimentando.» . Este crecimiento “nos coloca en una posición ideal para alcanzar el objetivo de crecimiento del 2 por ciento del gobierno para 2024”, añadió Cuerbo.
En comparación con su actualización trimestral anterior, Fitch también actualizó críticamente sus perspectivas para la economía española en su última evaluación publicada el 1 de mayo, atribuyendo esta mejora en gran medida a sus perspectivas para el consumo privado este año más sólidas de lo que había esperado anteriormente. «La demanda interna se mantuvo estable, contribuyendo con 0,7 puntos porcentuales al crecimiento trimestral en el segundo trimestre de 2012, mientras que el sector externo añadió 0,5 puntos porcentuales a pesar de una ligera desaceleración trimestral en el crecimiento de las exportaciones del 2,8 por ciento al 2,4 por ciento», dijo Fitch BMI Industry. Investigación (Fitch Solutions) informó. ) masculino. «De cara al futuro, esperamos que en 2024 se produzca una mayor expansión del consumo privado, ya que se beneficiará de los aumentos del empleo y de los salarios nominales en 2023, así como del alivio de las presiones inflacionarias».
El fuerte crecimiento de la demanda de vivienda también ha sido un pilar importante del crecimiento de España en los últimos trimestres, y ING destaca cómo esto ha ayudado a impulsar la inversión residencial. “El fuerte crecimiento de la demanda de vivienda continúa superando el crecimiento de la oferta de vivienda”, escribieron los analistas de ING a finales de marzo. “Finalmente, el gasto público también aumentó y la posición comercial neta mejoró. Si se analiza el desglose por sectores, los sectores sensibles a las tasas de interés, como el manufacturero. y la construcción creció fuertemente”. En el cuarto trimestre, contrariamente a las expectativas.
De hecho, Fitch destacó la producción industrial anual como el principal motor del crecimiento en España por el lado de la oferta, con modestas expansiones en enero y febrero tras los mínimos de diciembre de 2023. “El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero ha entrado en terreno expansivo en … Calificación crediticia en su evaluación del 1 de mayo de 2024, el índice compuesto se mantiene muy por encima del umbral de 50,0 (que separa la contracción de la expansión) en 55,3 puntos en marzo de 2024 (frente a 53,9 puntos en febrero) “sector de servicios, que fue El motor La principal tendencia del crecimiento económico de España en 2023 sigue siendo relativamente resistente. El PMI de servicios sigue aumentando en territorio expansivo hasta 56,1 puntos en marzo de 2023.
Mientras tanto, el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) identificó recientemente el fuerte sector exportador del país como un factor clave que contribuye al excelente desempeño de España. cara a cara El resto de la zona del euro, especialmente en el lado de los servicios. “El turismo en el extranjero continúa mostrando una fortaleza sorprendente: los datos del gasto en tarjetas extranjeras indican que el crecimiento del consumo de no residentes estaba aumentando un 5 por ciento intertrimestral en términos reales a principios de [the] explicó BBVA Research en un artículo periodístico del 11 de marzo. “Además, el resto de las exportaciones de servicios, que incluyen consultoría, TIC, servicios financieros y otros, que tienen un peso mayor que el turismo extranjero (7,6 por ciento del PIB, frente al 5,0 por ciento), muestran una tendencia creciente (0,5 por ciento 100 en el primer trimestre de 2024).
BBVA también destacó la naturaleza cada vez más orientada a los servicios del gasto de los hogares españoles en los últimos años, lo que ha demostrado ser importante para el sólido desempeño económico del país este año. El banco español indicó que cuatro de los cinco componentes que han ganado mayor peso en la cesta de consumo de los hogares españoles desde 2019 pertenecen al sector servicios, incluidos el suministro de alimentos, los servicios ambulatorios y la protección financiera y social. Mientras tanto, las mayores reducciones del gasto se observaron en bienes como ropa, alimentos, vehículos y calzado. «Esta reorientación del gasto es especialmente beneficiosa para la economía española, que está aumentando la prestación de servicios», añadió BBVA Research.
Sin embargo, persisten riesgos a la baja para el futuro de España (posiblemente el mayor de los cuales es político, con Pedro Sánchez, miembro del Partido Socialista de los Trabajadores, reelegido como primer ministro en noviembre), cuatro meses después de las elecciones parlamentarias que tuvieron lugar. en julio. Un gobierno de coalición dividido se puso del lado del partido de extrema izquierda Somare. Para obtener votos, la coalición se acercó a los partidos regionales, obteniendo así el apoyo del Partido de Izquierda Republicana de Cataluña y Junts (Juntos por Cataluña) de Cataluña, el PNV (Partido Nacionalista Vasco) y IH Beldo del País Vasco. BNG (Bloque Nacionalista Gallego) de Galicia y Alianza Canaria de Canarias. Con tantos partidos a los que apaciguar, poder aprobar leyes podría resultar muy difícil.
De hecho, las conversaciones de coalición a finales del año pasado retrasaron la aprobación del presupuesto de 2024, mientras que el gobierno decidió nuevamente en marzo no enviar un proyecto de ley de presupuesto al Parlamento español (Cortez General) y en su lugar extender el presupuesto de 2023 por el resto del año tras la decisión de Cataluña. secesión. La región pidió elecciones anticipadas que podrían dañar aún más el apoyo de Sánchez en el parlamento. Esta medida pone de relieve el estancamiento político experimentado por el gobierno español, que podría traducirse en un lastre potencialmente importante para las perspectivas económicas de España en los próximos meses.
Si bien Standard & Poor’s Global Ratings confirmó el 15 de marzo su calificación crediticia ‘A/A-1’ para España, también advirtió que esta calificación podría ser rebajada en el futuro si la situación exterior de la economía se deteriora y la posición presupuestaria del gobierno cae en contra. expectativas, muy probablemente debido al resultado de… “Desviaciones presupuestarias significativas y negativas”, así como “un deterioro inesperado de la cuenta corriente de España, una desaceleración en el proceso de reducción de la deuda externa o un aumento de los riesgos de liquidez externa”. Sin embargo, la calificación de España podría aumentar «si la posición externa del soberano se fortalece y la deuda pública con respecto al PIB disminuye a un ritmo más rápido de lo esperado actualmente, mientras que el sistema bancario comercial español sigue siendo fuerte y financiado en gran medida internamente (en patrimonio neto)». Como tal, S&P señaló que su afirmación refleja un equilibrio de factores dispares en su evaluación de la solvencia de España.
«Un panorama político fragmentado podría obstaculizar la implementación de reformas, incluidas aquellas relacionadas con el Plan Nacional de Reformas, necesarias para desembolsar las subvenciones restantes del Fondo de Recuperación y Resiliencia (FRR), nublando las perspectivas de crecimiento económico y retrasando el ajuste presupuestario estructural», escribió S&P. . Parte de la evaluación del rating de España del 15 de marzo. “Al mismo tiempo, la reducción de la deuda pública total de España es relativamente lenta a pesar del fuerte crecimiento nominal. A pesar de estas debilidades, la economía española se ha comportado bien ante una serie de shocks y ha ido reduciendo constantemente la deuda externa. También se basa en las grandes, diversas e institucionales fortalezas de la economía española en el contexto de su pertenencia a la eurozona.
Pero desde entonces, la debilidad política de España quedó aún más expuesta cuando las acusaciones de corrupción contra la esposa de Sánchez llevaron al primer ministro a suspender sus funciones del 24 al 29 de abril. Aunque ha confirmado que continuará en el cargo, lo que a su vez ha ayudado a fortalecer la confianza en el gobierno español mientras tanto, tales acontecimientos resaltan la naturaleza potencialmente frágil y fracturada del actual entorno político en España.
“La dimisión del Primer Ministro habría dejado a España sin un sucesor inmediato, más incertidumbre política y potencialmente elecciones anticipadas, ya que los partidos habrían luchado por construir una coalición de gobierno cohesiva”, señaló Fitch el 29 de abril. “La decisión de permanecer en el cargo garantizará Continuidad de la política y evitar otras elecciones en menos de un año “Sin embargo, destacamos que Sánchez todavía encabeza un gobierno minoritario inestable que ha tardado cuatro meses en formarse y ha tenido un éxito limitado en la aprobación de la política, lo que nos sugiere que cualquier certeza. proporciona”. Este evento será de corta duración y el gobierno seguirá luchando para dar forma a la política.
Fitch también citó las difíciles condiciones financieras y el débil comercio neto como posibles limitaciones para la economía española en 2024. “Es probable que las condiciones que rodean la zona del euro y Estados Unidos pesen sobre la economía española”, afirmó Fitch. «Incluso con nuestras revisiones al alza, vemos que el crecimiento del PIB español se mantendrá por debajo de la tendencia hasta al menos finales de 2025, lo que explica nuestra previsión de que la economía española crecerá un 2,0 por ciento en 2025».
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